Indicateur d’argent planétaire : NPR



SYLVIE DOUGLIS, BYLINE : NPR.

(SOUNDBITE DE DROP ELECTRIC “WAKING UP TO THE FIRE”)

WAILIN WONG, RÉCEPTIONNISTE :

C’est l’INDICATEUR DE MONNAIE PLANETAIRE. Je suis Wailin Wong.

ADRIAN MA, RÉCEPTIONNISTE :

Et je suis Adrian Ma. La Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt de trois quarts de point de pourcentage aujourd’hui. Cela a poursuivi les mesures agressives de la Fed pour réduire l’inflation, qui se situe actuellement à 9 %.

WONG : À l’heure actuelle, 9 % est le titre que vous voyez partout, mais les économistes ont tendance à se concentrer sur une autre mesure de l’inflation appelée l’IPC de base. Ce nombre est de 6 %. Il diffère de la mesure globale de l’IPC car il omet quelques éléments qui occupent en fait une grande partie du budget d’un ménage – l’essence et l’épicerie.

MA : Et parmi ces deux catégories, l’épicerie est vraiment celle où tout le monde ressent l’inflation, n’est-ce pas ? – à moins que vous ne fassiez partie de ces personnes qui ne mangent pas.

WONG : (Rires).

MA : Et ce sentiment général que l’inflation a frappé — c’est très important pour la Fed, et c’est à cause de la façon dont les consommateurs fixent leurs prix et où ils vont. Ces sentiments façonnent le comportement et sont appelés attentes inflationnistes.

WONG : Le mot économique du jour – voici un exemple classique. Si les gens croient que l’inflation sera plus élevée à l’avenir, ils demanderont une augmentation au travail. Les entreprises augmentent alors leurs prix pour compenser les coûts de main-d’œuvre plus élevés, créant un cycle qui conduit à une inflation plus élevée.

MA : C’est pourquoi la Fed surveille de près les anticipations d’inflation et essaie de les gérer. Ils ne veulent pas que l’attente de prix plus élevés devienne réellement plus élevée. Et pourtant, la mesure préférée des économistes de l’inflation – l’indice des prix à la consommation de base – ne tient pas compte des prix alimentaires.

WONG: Donc, dans l’émission d’aujourd’hui, nous allons regarder la chose même qu’on nous dit de ne pas regarder – les prix des épiceries. Examinons directement ce soleil métaphorique pour voir comment les prix des supermarchés affectent les attentes d’inflation et pourquoi il est important de savoir qui fait réellement les courses dans un ménage.

MA : J’aurais dû apporter des nuances.

(EXTRACTION MUSICALE)

WONG : Il y a une raison pour laquelle l’IPC de base exclut les aliments et l’énergie. Leurs prix ont tendance à fluctuer. Ils fluctuent tellement que les inclure dans l’IPC peut donner une image trompeuse des tendances de l’inflation, ce qui peut vous faire croire que les prix globaux augmentent ou diminuent plus rapidement qu’ils ne le sont en réalité.

ULRIKE MALMENDIER : Mais peut-être que l’effet secondaire involontaire de cela a été que la mesure de l’inflation sur laquelle nous nous concentrons ne reflète pas la réalité dans laquelle nous vivons en tant que consommateurs.

MA : Ulrike Malmendier est professeur d’économie et de finance à l’UC Berkeley, et elle dit que cela ne fonctionne tout simplement pas de dire aux gens de se concentrer sur certains prix et pas sur d’autres.

MALMENDIER : Ces signaux quotidiens que nous recevons – ils ne font que nous changer. Ils affectent notre cerveau. Il ne s’agit même pas de savoir si on vous a appris des choses ou non, à quel point vous êtes intelligent. Et maintenant, je sais qu’il est extrêmement important de ne pas dénigrer les consommateurs et d’essayer de les dissuader de regarder les prix des épiceries. Si vous voulez comprendre ce qui se passe à l’intérieur et quelles décisions ils prennent, vous devez le prendre très au sérieux.

WONG : Et Ulrike – elle a pris les prix des produits alimentaires très au sérieux. Il y a quelques années, lui et quelques autres économistes ont proposé quelques nouvelles mesures de l’inflation qui se concentrent uniquement sur les produits alimentaires. Ils ont suivi les prix réels à l’aide des données Nielsen des acheteurs qui ont apporté des scanners portables à l’épicerie.

MALMENDIER: Nous avons dit, d’accord, concentrons-nous sur l’épicerie. Et aussi, vous savez, nous allons utiliser ces données vraiment intéressantes que nous avons obtenues et calculer par ménage comment les prix de ces articles ont augmenté.

WONG : Ulrike et ses collègues ont également interrogé ces acheteurs de Nielsen sur leurs perceptions de l’inflation passée et future : à votre avis, quelle était l’inflation au cours des 12 derniers mois et quelle sera, selon vous, au cours des 12 prochains mois ?

MA : Et ils ont trouvé une forte corrélation entre les prix alimentaires et les anticipations d’inflation. En d’autres termes, l’examen des variations des prix des aliments – une catégorie qui n’apparaît pas dans le chiffre de base de l’IPC – était un excellent prédicteur des anticipations d’inflation. Lorsque les gens se rendaient au supermarché, des signaux de prix étaient envoyés à leur cerveau, ce qui influençait leur attitude face aux futures augmentations de prix.

WONG : Les chercheurs ont ensuite cherché plus loin : OK, qui fait ses courses à la maison ? Qui reçoit ces signaux de prix ?

LAUREN SEEGERS : Je suis donc Lauren Seegers. J’habite à Oak Park et j’achète beaucoup chez Trader Joe’s.

WONG: Souvent, ce sont des gens comme Lauren. L’autre jour, je l’ai rencontré dans une épicerie de la banlieue de Chicago.

SEEGERS : Mon mari – il déteste les épiceries. J’aime vraiment ça.

WONG : Oh, d’accord. Alors tu le fais.

SEEGERS: Alors je le ferai.

WONG: Elle a un fils d’un an qui n’a commencé à manger des aliments solides qu’il y a six mois, vous pouvez donc imaginer à quel point sa facture a augmenté.

SEEGERS : Sur ma liste aujourd’hui – voyons voir – nous avons des avocats. Je pense vous avoir dit qu’il…

WONG : Il mange un kilo d’avocats en une semaine.

MA : C’est beaucoup de guacamole.

WONG : (Rires) Oui. Il le fait à table, tu sais ?

SEEGERS: Et mon sentiment au début était qu’elle était si petite. Combien peut-il manger ? Beaucoup (rires).

WONG : C’est votre seul travail à cet âge. C’est juste pour manger et être mignon.

(RIRE)

WONG: Lauren est la principale cliente de la famille, ce qui signifie qu’elle est très consciente du coût des courses. Comme Trader Joe’s, il paie 6 $ pour une grosse pastèque sans pépins. Cela semble raide, mais ce n’est pas autant que la pastèque à 12 $ que son mari a récemment achetée dans un autre supermarché.

SEEGERS : C’est vrai. Il est rentré et j’ai pensé le reprendre.

WONG : Vraiment ? L’a-t-il fait ?

SEEGERS : Il ne l’a pas fait, mais…

(RIRE)

SEEGERS: Mais il y en a tellement.

WONG : Oui.

SEEGERS: Pourtant, 6 $ pour cela. Il me semble qu’une telle pastèque avait l’habitude d’être trois…

WONG : Oh.

SEEGERS : …D’accord (rires) ?

WONG : Oui. Oui.

Lauren dit qu’il semble que le prix de la pastèque ait beaucoup augmenté. Maintenant, prenez le sentiment qu’il a à propos de la pastèque et multipliez-le par les autres articles du chariot – avocat, lait biologique, dinde hachée. Pensez ensuite à ces sentiments qui se répandent dans les épiceries du pays. C’est comme un raz-de-marée de sentiment, qui, selon les recherches de l’économiste Ulrike Malmendier, a un impact énorme sur les attentes d’inflation – ce qui, rappelons-le, peut faire grimper l’inflation.

MA : Mais vivons-nous tous ces sentiments de la même manière ? Un facteur sur lequel Ulrike s’est concentré et qui semble faire la différence est le sexe. Ainsi, il existe des données historiques montrant que les femmes ont tendance à être plus pessimistes quant à l’inflation future que les hommes.

MALMENDIER : Toutes sortes d’hypothèses avaient été proposées pour cela. Oh, les femmes ont moins de littératie financière, moins d’éducation. Les femmes sont peut-être naturellement plus pessimistes quant à l’avenir de l’économie. Nous nous sommes demandé comment les femmes sont bombardées de signaux de prix de l’épicerie, mais les hommes, du moins traditionnellement, ne le sont pas autant ?

MA : C’est une bonne idée. Je veux dire, Ulrike et ses collègues sont revenus en voiture pour enquêter sur ses épiceries. Et rappelez-vous, ils avaient déjà constaté que les prix des épiceries étaient un bon prédicteur des anticipations d’inflation. Maintenant, ils ont ajouté des rôles de genre au mélange.

WONG : Et voici ce qu’ils ont trouvé. Premièrement, il y avait un écart important entre les sexes dans les anticipations d’inflation chez les couples mariés hétérosexuels. Les femmes s’attendaient systématiquement à une inflation plus élevée que leurs maris. Vient maintenant la partie dramatique – dans les ménages où les hommes ne faisaient pas l’épicerie, l’écart entre les sexes dans les attentes d’inflation a presque doublé. Et puis, dans les ménages où les maris et les femmes partageaient plus équitablement les courses, l’écart entre les sexes a disparu.

MA: Juste un clochard – plus d’écart entre les sexes. Il semble donc que cette corvée quotidienne ait été extrêmement importante pour la façon dont les gens ont vécu l’économie et ce qu’ils en ont ressenti.

WONG : Lorsque vous avez vu les chiffres pour la première fois, pensiez-vous que je devais les exécuter à nouveau ?

MALMENDIER : Exactement. Non, c’était exactement ça. Vous pouvez voir qu’il y a eu du bruit dans la réponse. Peut-être, vous savez, un gars qui ne veut pas admettre que vous savez qu’il ne fait pratiquement jamais de shopping, ou peut-être qu’elle exagère tout ce qu’elle fait. Mais ce n’est pas le cas ici.

MA : Ce n’était pas non plus une question de littératie financière ou de niveau d’éducation. Essentiellement, les prix alimentaires étaient responsables des attitudes des femmes envers l’inflation future. Et les femmes qui étaient les seules ou principales acheteuses d’épicerie dans leur ménage se sentaient beaucoup plus mal à l’aise face à l’inflation que leurs partenaires.

WONG : Selon Ulrike, démêler la façon dont les rôles de genre façonnent les anticipations d’inflation peut grandement contribuer à comprendre les décisions économiques que prennent les gens.

MALMENDIER : Pensez à l’offre de main-d’œuvre – surtout si vous avez des enfants, peut-être si vous restez à la maison – et cela dépend de la façon dont vous pensez que les prix et les salaires augmenteront à l’avenir – combien vous investissez dans votre éducation, en pensant à combien cela frais. Ces différences d’anticipations affectent donc des décisions vraiment importantes, et je pense qu’il est très utile pour les responsables de la politique monétaire de comprendre cela.

(EXTRACTION MUSICALE)

MA : Jerome Powell, si vous écoutez, organisez peut-être la prochaine réunion des gouverneurs de la Fed dans un supermarché. Vous pouvez faire vos courses hebdomadaires en même temps.

WONG : Oui. Faites-nous savoir combien coûte une pastèque à Washington

(EXTRACTION MUSICALE)

WONG: Cet épisode d’INDICATOR a été produit par le producteur senior Viet Le avec le soutien technique de Debbie Daughtry. Cela a été vérifié par Kathryn Yang. Kate Concannon édite l’émission et THE INDICATOR est une production NPR.

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Les transcriptions NPR sont créées par un entrepreneur NPR à la volée. Ce texte peut ne pas être définitif et peut être mis à jour ou révisé à l’avenir. La précision et la disponibilité peuvent varier. L’enregistrement faisant autorité des programmes NPR est l’enregistrement audio.

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